美两大在线券商宣布零佣金,国内券商尚难跟进

2019-11-28 16:40:46  

美国在线证券经纪人正在进入“零佣金”时代。两家主要的在线证券经纪人查尔斯·施瓦布(charles schwab,schw.us)和amtd.us已经宣布取消交易佣金。

作为美国最大的网上证券经纪公司之一,查尔斯·施瓦布(charles schwab)将从今年10月7日起,将美国和加拿大上市股票、etf和期权的网上交易佣金从4.95美元下调至0美元。期权合同的价格将调整到每份合同65美分。

消息发布后,“零手续费”的后果在美国股市得到了反映。美国股票网上经纪人的股票一度下跌,美国证券交易委员会(amtd.us)下跌近26%,美国交易所交易委员会(etfc.us)下跌逾16%。

从纯网络证券交易商到综合理财平台,“嘉信理财模式”被认为是证券交易商的发展路径之一。在美国券商之间零佣金竞争激烈的背景下,国内券商会不会走上“施瓦布模式”?

佣金下降到“零佣金”时代

在宣布零佣金之前,查尔斯·施瓦布(charles schwab)还在美国价格战中努力降低佣金。2017年2月,查尔斯·施瓦布(charles schwab)宣布将股票和交易所交易基金交易佣金率下调20%,至每笔交易6.95美元,此前长期维持在每笔交易8.95美元。

成立40多年的查尔斯·施瓦布(Charles schwab)以低折扣、低佣金的方式开展业务,逐步发展混合经营模式。其业务涉及证券经纪、银行、财富管理等。它已经成为美国一家综合性金融服务公司。

这次实施零佣金会给查尔斯·施瓦布的收入模式带来挑战吗?

第一位财经记者梳理了查尔斯·施瓦布(charles schwab)近年来的财务报告,发现在2000年以来的公司转型过程中,查尔斯·施瓦布交易佣金收入的规模逐渐下降,佣金收入的比例继续下降,从2000年的约40%下降到2005年的不到20%。在最近几年发布的季度报告中,该公司的佣金收入占不到12%。

根据查尔斯·施瓦布(Charles Schwab)2018年度报告,截至去年年底,查尔斯·施瓦布的客户资产达3.25万亿美元,其中投资咨询服务规模为1.55万亿美元,约占50%。

经纪业务的交易收入下降,但嘉信理财的财富管理和银行部门弥补了相关收入的下降。根据2018年年报数据,交易佣金收入占嘉信理财收入的7.53%,净利润和资产管理业务收入分别占54.47%和31.87%。

与查尔斯施瓦布(charles schwab)不同,施瓦布已将自己转变为一家综合性财富管理公司,td ameritrade的定位是一家交易经纪公司。据不完全统计,鹰头证券和宏达金融最近也推出了免佣金交易安排。

国内证券公司仍然依赖佣金收入。

美国股票经纪人零佣金的时代已经到来。中国股票经纪人会受到影响吗?

国泰君安非行首席分析师刘新齐等人曾表示,美国证券业在上世纪90年代中期催生了互联网证券交易商的商业模式。目前,有200多家网上证券交易商。查尔斯·施瓦布作为美国网络证券交易商的领军人物,对国内网络证券交易商的发展具有很强的借鉴意义。

“嘉信理财的发展模式是,作为吸引客户的一种手段,主要收入来自利差。然而,国内经纪业务仍然严重依赖佣金。”北京一家中型证券公司的分析师告诉《第一财经新闻》。

风数据显示,今年上半年,国内证券公司佣金收入为432.8亿元,同比增长30%以上,佣金收入占去年总额的70%以上。

经纪人享受着佣金收入增加的好处。以第一风险证券为例。今年上半年,该证券公司实现收入11.84亿元,同比增长54.32%,净利润2.09亿元,同比增长189.43%。

收入增加主要是由于手续费和佣金净收入、投资收入和公允价值变动收入同比增加第一风险证券在《中国日报》上说。

另一方面,目前国内券商(包括网上办理股票账户)的佣金一般在250万至300万左右。业内人士认为,进一步挤压佣金收入的空间有限。

“经纪佣金接近成本价,对于一些小型经纪公司来说,下调幅度太大。佣金的减少需要考虑客户数量、财务管理和其他业务情况。”证券公司的内部人士说。

此外,从不同市场的投资者构成来看,机构客户在美国投资者中所占比例相对较高,因此除了佣金率之外,还考虑了证券公司的研究实力,而国内股票投资者中散户投资者的比例相对较高,他们更注重佣金率。

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